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人民幣中間價報6.5809下調90點 機構:繼續看跌美元
2020-11-24 10:00:26來源:新浪財經
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  11月24日,人民幣中間價報6.5809,下調90點,上一交易日中間價報6.5719,在岸人民幣上一交易日收報6.5694。

  人民幣匯率迭創新高:對沖基金借中美利差走闊買漲

  上周美國國債收益率回落至0.85%附近,導致中美利差再度走闊至歷史高點249個基點附近,吸引多家全球大型資管機構迅速加倉人民幣國債,博取更可觀的無風險中美利差收益。

  一位歐洲大型資管機構亞太區首席代表透露,在上周中美利差再度走闊觸及249個基點期間,他們加倉逾2500萬元中國國債與國家開發銀行金融債。但是,他們的加倉力度在業界不算高。因為他聽說有國際資管機構一口氣加倉逾6000萬元中國國債。

  一位香港銀行外匯交易員表示,上周以來,部分對沖基金與海外資管產品買漲人民幣的力度較以往更加激進——部分激進對沖基金已經買入12月底到期,執行價格在6.35-6.4的人民幣看漲期權;此外不少海外資管產品在加倉人民幣國債同時,還買入明年3月底到期、執行價格在6.3附近的人民幣掉期交易頭寸。他認為,這與市場普遍預期美聯儲可能很快出臺新的QE措施以加大中長期美債購買力度,存在著密切關系——因為此舉導致10年期美債收益率再度回落,以及中美利差持續走闊,令這些對沖基金與資管產品更加激進。

  三菱日聯:繼續看跌美元 隨時逢高拋售

  三菱日聯研究部周一表示保持對美元的看跌傾向,將持有美元/瑞郎的空頭倉位,并將在近期內,美元一旦上漲就會添加更多的美元空頭倉位。

  主要觀點:對于拋售美元興趣的降低可以理解,但我們有信心投資者將視任何非美元貨幣兌美元的拋售為買入良機。

  第二波新冠疫情正與第二波放寬貨幣政策相遇。G10國家中,澳洲儲備銀行、新西蘭儲備銀行和英國央行都已經進一步放寬貨幣政策,歐洲央行12月10日肯定將跟隨這一腳步,美聯儲也可能在12月16日繼續放寬貨幣政策。美國新冠疫情的惡化將令其對財政刺激的需求緊迫化。歐元區和英國針對新冠疫情封鎖而實施的刺激政策也將實質化。

  美國11月PMI數據超預期 創下5年來最佳表現

  美國11月制造業PMI初值為56.7,刷新了6年來新高,超過預期的53,上個月為53.4;美國11月服務業PMI初值為57.7,刷新5年新高,超過預期的55.3,上個月為56.9。

  市場研究機構IHS Markit表示,美國11月PMI數據非常令人鼓舞,同時商品需求回暖和企業招聘的激增推高了物價和工資,商品和服務的平均價格漲幅刷新紀錄。各企業都在擴大招聘,以滿足日益增長的需求和工作量。同時美國大選后消費者信心的提升以及疫苗的即將面世讓經濟復蘇的預期也更加強烈。

  另一派分析觀點認為,雖然PMI數據的發布超出預期,但目前消費者的支出狀況仍在惡化,這很可能會對經濟增長造成打擊。摩根大通經濟學家預計,惡化的消費者支出可能會在明年第一季度拖累經濟增長,并將明年第一季度美國GDP增長下調至-1%。

  高盛周一將美國第四季度GDP的增速預期從4.5%下調至3.5%,將2021年第一季度的GDP增速預期從3.5%降至1% 。

  管濤:決定資本流出入的不是匯率升貶值 而是經常賬戶差額

  根據國家外匯管理局公布的國際收支初步數據,今年第三季度,經常項目順差942億美元,資本項目(含凈誤差與遺漏,下同)逆差849億美元,外匯儲備資產增加95億美元。當季資本項目逆差略低于上季凈流出911億美元的水平,為2018年人民幣匯率止跌回升、雙向波動以來次高。

  大概率將來公布國際收支正式數據時,當季資本項目逆差又會主要以“凈誤差與遺漏”負值的形式呈現,但這不影響經常項目順差、資本項目逆差的基本判斷。因為不論是統計還是監管的原因,“凈誤差與遺漏”負值最終不外乎是經常項目順差高估、資本項目逆差低估,或者二者兼而有之。資本外流與匯率升貶值壓力無關,而是由于經常項目順差。當季資本外流規模環比減少,也是因為同期經常項目盈余減少。

  這同樣反映在短期資本流動(又稱“熱錢”)方面。第三季度,經常項目與直接投資合計的基礎國際收支順差1181億美元,較上季增加3%;短期資本(含凈誤差與遺漏,下同)凈流出1088億美元,較上季增長14%;短期資本凈流出與基礎國際收支順差之比為92%,環比上升近9個百分點(見圖3)。人民幣加速升值、熱錢流出增加,主要是因為基礎國際收支順差環比上升,在央行基本退出外匯常態干預情況下,被短期資本凈流出增加所對沖。


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