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但本周非農或為9月美聯儲決議定調
2020-09-03 13:37:55來源:匯通網
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周四(9月3日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1949.05美元,漲幅0.31%。

周三美元延續漲勢,因歐元(1.1803, -0.0051, -0.43%)在觸及1.2關口繼續回落,歐洲央行首席經濟學家的講話也短時間逆轉了歐元的漲勢,歐洲央行首席經濟學家連恩暗示,歐洲央行對歐元升值和美元下跌感到不安。此外,在本周五非農數據公布前,投資者削減美元空頭持倉,也支撐美元。受此影響,周三黃金大跌1.5%。同時周三公布的美國工廠訂單數據繼續顯示美國的制造業改善也對黃金構成壓力。

盡管美元反彈和制造業數據繼續向好打壓金價,但是相較而言,市場更加關注美國就業市場的表現,這對于美國經濟復蘇產生至關重要的影響。近期一系列數據均顯示就業市場持續疲軟,包括在過去的22周中,有21周初請失業金人數在100萬以上,以及制造業就業數據仍處于榮枯線下方。同時周三公布的ADP就業數據大幅不及預期,都凸顯了本次非農數據可能表現不佳。考慮到近期美聯儲調整通脹目標時強調將改善就業市場作為主要目標,這意味著如果勞動力市場持續走軟,將會更長時間維持寬松。

同時美國不斷激增的債務水平和減少的財政收入意味著美聯儲不得不提高通脹,將債務貨幣化,從而為實施財政刺激提供空間。

總體而言,盡管美元反彈短時間施壓金價,但是疲弱的就業數據以及美聯儲持續寬松的預期將持續支撐金價。同時美股受益于美聯儲的寬松持續走高也部分擠壓黃金買需,且數據7月以來黃金的交易活躍度下降,但是美股和實體經濟脫鉤最終將導致股市回落,且市場的黃金持有量仍處于創紀錄的水平,黃金長多趨勢未改。

技術面而言,盡管周三黃金下跌,但是仍在2075.47/1863.16的61.8%分位1944.16美元附近獲得了支撐,但是一根大陰線使得這個支撐不穩固,不排除有再次跌破1940美元關口的可能,但是預計在此前關鍵的1920-1900區間獲得支撐。但是如果日內收于61.8%分位上方,預計黃金將繼續反彈。

日內關注美國失業金數據。

歐洲央行暗示對歐元升值和美元下跌不安,且非農前市場調整倉位支撐美元

美元周三延續漲勢,歐元下跌,從前一交易日觸及的1.20關鍵水平回落。

分析人士將周三走勢逆轉歸因于獲利了結和歐元周二觸及1.20美元后遭遇的技術阻力,同時歐洲央行首席經濟學家連恩的講話引發這一逆轉。他表示,歐元兌美元匯率對貨幣政策“確實很重要”。

法國興業銀行(Societe Generale)外匯策略師Kenneth Broux表示,連恩的講話表明,歐洲央行對歐元升值和美元下跌感到不安,這表明央行正在密切關注通脹。

自上周美聯儲宣布將容忍通脹在一段時期內偏高,并更多地關注就業以來,歐元一直在上漲,而美元則在下跌。這一政策調整鼓勵交易員拋售美元,押注美國利率將在更長時間內保持在低位。這輪拋售的主要受益者是歐元,歐元兌美元周二早盤升至1.2011,為2018年5月以來最高。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示:“顯然,歐元上漲背后動能強大,大量投機性布倉推高歐元,大量中長期投資大戶的資金流動對歐元有利。但連恩昨天的講話表明,未來幾個月我們可能會看到更多歐洲央行官員的講話,這肯定有助于大幅削弱

歐元兌美元

的這種動能。”

歐元兌美元

周三下跌0.61%,回吐了自上周四美聯儲主席鮑威爾講話以來的所有漲幅。盡管如此,歐元仍比3月觸及的低位上漲了10%以上。周二歐元升穿1.20美元大關,引發做多歐元的交易員獲利了結。

Schamotta表示:“考慮到歐元的超買倉位,這確實感覺像是技術性回調。我認為連恩的講話確實觸發了一些美元空頭軋空。”

另一個支撐美元的因素是,非農前,投資者削減美元空頭持倉,但是市場料在周五非農數據公布后再次對倉位進行調整。

受美元反彈的影響,周三黃金跌逾1.5%。

美國工廠訂單數據也暗示制造業持續復蘇也打壓黃金

另一個打壓黃金的因素是市場仍在消化美國制造業復蘇的影響,制造業復蘇通常是經濟復蘇的先行指標,而近期美國制造業的強勁反彈引發了外界對受疫情打擊的美國經濟將迅速復蘇的希望。

ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir表示:“主要因素是美元走強,金價今日走勢完全與美元相反。”

他并稱,美國7月工廠訂單數據良好也令金價承壓。

美國7月工廠訂單增幅高于預期,而周二公布的美國制造業數據顯示,8月制造業活動加速至近兩年高位,增強了對經濟穩步復蘇的樂觀情緒。

標普500指數10日來第九日收高,美聯儲寬松預計料繼續支撐股市擠壓黃金

美國股市

標普500

指數周三收盤上揚,為10個交易日來第九日收漲,防御型股和價值型股領漲。

美聯儲周三公布的褐皮書顯示,截至8月底,美國企業活動溫和改善,就業普遍增加,但部分地區經濟增長仍遲滯。

藍籌股道指向2月12日的紀錄高點逼近,僅比這一里程碑水平低1.6%,而以科技股為主的納斯達克指數周三上漲速度放緩,收盤較危機前高點高出近23%。

盡管從3月低點反彈主要是受美聯儲提供的支持帶動,Ally Invest首席投資策略Lindsey Bell表示,但投資者可能仍在消化美聯儲上周宣布的新策略,新政策暗示將持續提供支持。

瓊斯工業指數收高454.84點,或1.59%,報29100.5點;

標普500

指數收高54.19點,或1.54%,報3580.84點;納斯達克指數收高116.78點,或0.98%,報12056.44點。

受美聯儲維持寬松和市場流動性持續改善的影響,美股持續反彈。

追蹤市場風險情緒的恐慌指數仍總體維持在今年低點附近,凸顯市場風險情緒改善,這將在未來一段時間繼續擠壓黃金的買需。

分析師指出,由現金推動的股票回購復蘇或給美國股市帶來進一步提振。由于疫情導致資金緊張,許多公司在今年早些時候暫停了回購計劃。今年第二季度的回購規模從第一季度的1750億美元驟降至僅300億美元。但隨著美聯儲注入流動性,經濟開始復蘇,部分公司已經開始重啟回購,或者表示對這一想法持開放態度。例如,芯片巨頭英特爾(INTC.US)最近宣布了一項100億美元的加速股票回購的計劃。

不過,Sentiment Trader的Jason Goepfert警告稱,情況可能“在年底前發生巨大變化”。

他指出,包括高估值、過度樂觀、以及美股漲勢極度偏向科技股等在內的許多情緒指標表明,股市可能走弱。

就業市場持續釋放疲軟信號,或為美聯儲進一步寬松定調,對金價有利

但是相比較制造業復蘇,市場更加關切的是就業市場的狀況。

周三公布的美國8月ADP就業崗位增幅連續第二個月低于預期,這表明隨著新冠疫情持續,以及政府支持工人和雇主的資金耗盡,勞動力市場的復蘇正在放緩。ADP公布的全國就業報告顯示,上月民間就業崗位增加42.8萬個,預估為增加95萬個。

近期一系列數據都指向美國的就業市場復蘇緩慢。

本周一公布的美國8月ISM制造業就業指數實際公布46.40,前值44.3。分析師指出,雖然該數據超出前值,但仍然低迷,就業分項低迷也可能預示本周非農就業數據表現不佳。

同時截至8月15日當周,初請失業金人數經季節調整后為110.6萬人,分析師之前預估為92.5萬人,前一周上修至97.1萬人。這導致樂觀情緒逆轉,在過去的22周中,有21周初請失業金人數在100萬以上。

對此Oxford Economics首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten指出,美國勞動力市場距離恢復健康狀況還有很長的路要走。

值得一提的是在上一次杰克遜霍爾會議上,美國在強調調整通脹目標的同時表示,不再刻意追求通脹,而是把重心放在就業市場上。

周三美國紐約聯儲主席、美聯儲永久票委威廉姆斯表示,全球利率處于低位使得使用貨幣政策刺激經濟變得更加困難,但美聯儲的新政策框架讓其在實現通脹和就業目標方面處于更有利的位置。威廉姆斯表示,該策略清楚地表明,要達到平均通脹目標,通脹在短時間內高于2%是“可取的”,

并闡明了美聯儲關注的是就業不足的問題。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特則稱,美聯儲公布的新政策框架明確表示,

除非出現通脹或金融穩定風險的跡象,否則讓勞動力市場恢復強勁這一個關切不會促使聯儲采取行動。

梅斯特是2020年票委。

兩個美聯儲票委都在講話中提到了勞動力市場恢復強勁是美聯儲采取行動的關鍵信號,因此隨著美國勞動力市場持續疲軟,可能意味著美聯儲可能在更長時間內維持寬松。

日內關注美國失業金數據以繼續尋找美國就業市場的線索,這對于美聯儲9月決議將產生重要影響,并在美元和黃金中有所體現。

值得一提的是,由于本次非農的調查期截至8月中旬,而7月中下旬是美國疫情再度反彈的窗口,這意味著市場的失業風險有回升的可能,這可能在周五的非農數據中有所體現。

美國2020財年預算赤字料高達3.3萬億美元,或迫使美聯儲推進債務貨幣化

無黨派的美國國會預算辦公室(CBO)周三表示,2020財年聯邦預算赤字將達到3.3萬億美元,相當于國內生產總值(GDP)的16%,低于4月24日初步估計的3.7萬億美元。

國會預算辦公室說,預計從10月1日開始的財年聯邦預算赤字將降至1.8萬億美元,未來10年總赤字將達到13萬億美元。

今年到目前為止,逾3萬億美元的新冠大流行緊急救助議案已經成為法律。這些巨額聯邦支出導致今年本已龐大的赤字和聯邦債務激增。

Peter G. Peterson Foundation首席執行官Michael Peterson說:“這份報告顯示,我們不可持續的財政挑戰正在迅速膨脹,因為明年我們的公債規模將超過我們整體經濟的規模。”該組織致力于提高公眾對美國未來面臨的緊迫財政挑戰的認識。

CBO的最新預測不包括國會可能考慮的另一輪新冠救助,救助規模可能超過1萬億美元。國會議員之間的嚴重分歧延緩了這輪救助的立法。

今年3.3萬億美元的預算赤字如果成真,將是2019年預算赤字的逾三倍。預算赤字相當于GDP的16%,這將是1945年以來預算赤字在GDP中最大的占比。

另外,國會預算辦公室稱,公眾持有的聯邦債務預計將大幅上升,與GDP之比2020年為98%,2019年底為79%,上一次衰退開始之前的2007年為35%。

值得一提的是CBO預計,今年預算收入將從2019年的近3.5萬億美元降至3.3萬億美元。 

美國債務水平激增和財政收入下降意味著美國的償債壓力加大,同時也限制了美國的財政施展空間。

考慮到貨幣政策已經失效,美聯儲此前一直呼吁國會擴大財政刺激。

基于此,美聯儲可能會嘗試將債務貨幣化,即通過通脹來稀釋政府的債務,從而為財政提供空間。

但是反過來這也將推高通脹并打壓美元,因此支撐金價。

倫敦金銀市場協會:黃金持有量維持創紀錄水平,但是7月以來交易活動下降

根據倫敦金銀市場協會(LBMA)的最新貿易數據,盡管交易活動小幅下降,倫敦金庫仍保持著黃金和白銀的紀錄持有量。

為了提高貴金屬市場的透明度,LBMA宣布,現在將根據協會的貿易數據,僅延遲一個月就發布金庫保有量數據。

LBMA首席執行官Ruth Crowell表示:“倫敦金銀庫的持有數據為理解貴金屬流入倫敦市場和從倫敦市場流出的過程做出了重要的貢獻。因此,LBMA非常高興能夠更及時地提供此信息。”

LBMA在最新報告中稱,倫敦金庫擁有創紀錄的8790噸黃金,價值達到創紀錄的5553億美元;LBMA稱,與此同時,金庫擁有34022噸白銀,價值263億美元。該協會表示:“這相當于大約703238根金條和1134076跟銀條。”

最新的貿易數據顯示,七月份市場對黃金和白銀的興趣略有放緩。7月份轉移至金庫的黃金數量減少至1920萬盎司,環比下降6.9%。

LBMA表示,由于金價上漲,相應的黃金每日轉移價基本維持在354億美元。7

月平均每天進行4096盎司的交易,下降了2.7%,清算員平均每筆交易結算了4685盎司。

總體而言,倫敦金銀市場協會金庫中仍持有創紀錄的黃金,凸顯市場仍傾向于持有黃金,但是短期交易活躍度下降意味著黃金短時間可能無法出現突破性的漲幅,因此限制了黃金上漲的空間。

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