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14%資金貢獻28%收益 險資2020年投資股票和基金賺超3100億元
2021-02-05 14:31:51來源:證券日報網
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    受益于權益市場向好,去年險資投資股票與證券投資基金取得不錯的收益。《證券日報》記者從相關渠道獲悉,2020年,險資對股票與證券投資基金的投資收益合計3101億元。其中,險資投資證券投資基金收益率達12.2%,投資股票收益率為10.87%。

  2020年,股票與證券投資基金對險資整體投資收益的拉動作用明顯。數據顯示,截至2020年年末,險資配置證券投資基金的余額為11040億元,占比5.09%;配置股票的余額為18781億元,占比8.66%。雖然股票與證券投資基金的投資余額僅占險資投資總規模的13.75%,但貢獻的投資收益卻占險資總投資收益的28%。

  從險資調研方向來看,今年險資仍有望加速進入股市。中國保險資管業協會近期的調研結果顯示,規模達21.7萬億元的險資今年最看好的大類資產是股票,認為“當前A股估值基本合理”,預計2021年A股市場將震蕩上行。

  展望2021年,中國保險資產管理業協會副秘書長陳有棠表示,全球經濟或將進入全面復蘇階段,但資本市場的不確定性依然顯著。新經濟增長模式為權益投資帶來了更大業務空間,政策層面也放寬了相關限制。在利率面臨長期下行壓力的背景下,提高權益資產配置是大勢所趨,這對穩定回報水平至關重要。

  配置股票和基金 

  險資投得少賺得多 

  2020年12月統計月報顯示,截至2020年年末,險資可運用資產余額共計216801億元,較年初增長17.02%。其中,銀行存款25973.45億元,占資金運用余額的比例為11.98%;債券79328.75億元,占比36.59%;證券投資基金11040.41億元,占比5.09%;股票18781.10億元,占比8.66%。此外,險資貸款配置余額占比14.86%,長期股權投資余額占比10.48%,投資性房地產等其他投資占比合計12.34%。

  總體來看,2020年的險資配置策略仍體現出“固收為主、權益為輔”的特點。其中,債券與銀行存款合計占比高達48.57%;股票與證券投資基金合計占比僅為13.75%,未來仍有很大的提升空間。

  從去年險資對大類資產的配置情況來看,股票與證券投資基金的配置比例雖然不及債券、銀行存款等固收類資產,但實現的收益率卻遙遙領先。2020年,險資投資證券投資基金收益率達12.2%,投資股票投資收益率為10.87%。與之對比,同期險資銀行存款收益率僅為3.72%,投資債券的收益率僅為4.09%,投資性房地產的收益率更是低至1.99%。

  投資股票、證券投資基金等權益資產實現的較高收益率,也拉高了險資整體的投資收益。2020年,險資運用資產收益共計10987億元,平均收益率為5.41%。其中,險資對股票與證券投資基金的投資收益合計3101億元,占比達28%,這意味著,險資在2020年用13.75%的資金占比實現了28%的投資收益。

  大類資產配置 

  今年險資更看好股票 

  雖然截至目前險資進入股市的資金占比并不高,但自去年以來,險資已在通過各類方式持續流入股市,這一趨勢今年有望進一步加強。

  《證券日報》記者對相關數據統計后發現,截至2020年年末,險資對股票和證券投資基金的投資余額較去年年初增加4999億元。一家大型險企財務負責人對記者表示,按現在險資的體量,即使險資入市比例常年保持不變,未來仍會有巨量險資源源不斷流入A股市場。中國保險市場規模目前已躍居全球第二,伴隨行業保費收入的持續增長,險資的體量也會越來越大,配置股市的資產也會越來越多。

  銀保監會披露的數據顯示,2020年,保險行業原保費收入達45257億元,同比增加2612.6億元,同比增幅為6.13%。其中,產險業務原保費收入11929億元,同比增長2.40%;壽險業務原保費收入23982億元,同比增長5.4%;健康險業務原保費收入8173億元,同比增長15.7%。總體來看,對險資規模增長貢獻較大的壽險和健康險業務去年實現的保費增速較快,隨著今年疫情影響的進一步減弱,險資規模增速有望更上一個臺階。

  另外,險資入市的意愿也很強烈。近日,中國保險資管業協會對35家保險資產管理機構和60家保險公司的調研結果顯示,保險資管機構今年最看好的大類資產是股票,認為“當前A股估值基本合理”。該調研還顯示,對于2021年的股市投資機會,險資更偏好滬深300和上證50,最傾向于“超配”的板塊是消費板塊。

  政策面的松綁也為險資入市提供了便利。去年以來,鼓勵險資作為長期資金入市已被多次提及。去年11月13日,銀保監會明確取消保險資金開展財務性股權投資的行業限制。去年12月9日,國務院常務會議指出,對保險資金投資權益類資產設置差異化監管比例,最高可至公司總資產的45%。今年1月31日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《建設高標準市場體系行動方案》提出,提高各類養老金、保險資金等長期資金的權益投資比例。

  在現階段,險資加大權益資產配置比例有其內在投資邏輯和需求。展望2021年股市投資機會,陳有棠認為,新經濟增長模式為權益投資帶來了更大業務空間,政策層面也放寬了相關限制。在利率面臨長期下行壓力的背景下,提高權益資產配置是大勢所趨,這對穩定回報水平至關重要。

  泰康人壽保險有限責任公司投資管理部副總經理李斯也認為,在中長期收益率下行的背景下,保險公司必須要“兩手抓”。一方面,更加注重資產負債久期的匹配;另一方面,積極運用相對高風險的工具增厚投資收益。李斯建議保險資管機構,應積極把握長期利率債的配置機會,同時保持中性穩健的權益配置節奏。


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