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林園:中國未來10年是寡頭時代 但95%中小盤股會消失
2020-11-16 17:50:00來源:證券市場紅周刊
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對于最近市場出現的調整,深圳市林園投資管理有限公司董事長林園認為,漲多了就要跌,這是正常現象,白酒板塊周五出現的大跌也是前期漲幅積累多了,現在跌一跌也很正常。“中國未來10年是寡頭時代,有95%的公司都會消失,消失不見。我們認為,今年大盤股漲幅好,中小盤股相對弱勢(的現象在未來只會強化)。我要告訴大家,現在中小盤股的表現差(不會是暫時的),未來只會更差。”

  對于可轉債的投資機會,林園在等下跌的機會,當通訊、5G、資源等行業的可轉債跌到一百零幾元的時候,他會做再次的買入,“機會隨時存在。”

    把握寡頭未來

  尋找潛在全球第一的A股標的

  《紅周刊》:11月13日,白酒板塊很多企業出現大跌,這是在擠泡沫嗎?

  林園:我不認為是在擠泡沫,只是前期漲幅多了,現在跌一跌也很正常。

  《紅周刊》:最近市場上,白酒板塊持續上漲,科技板塊也有很好的機會,您怎么看市場上的優質公司?

  林園:我認為,目前市場上大部分表現很強勁的公司,幾十年后都會消失,會看不到。從整體市場上來看,我認為未來30年可能有95%的公司都會消失,統計一下全球資本市場在過去100年存活下來的企業數量可以發現,投資人一定要買市場前5%或10%的公司才能保證長期收益。

  市場上的投資人看到很多公司表現很好,也去買這些公司,這是沒有前瞻性的,這也是有問題的。過去不需要研究,只需要借鑒。前瞻性的研究需要投資人對行業和公司的基本面有一個精準的判斷,要研究市場在不斷擴張的產品和企業,這才是前瞻性的研究。還有一點是要投資公司市值或發展潛力和中國國情不匹配的產品。例如中國有14億人口,都要吃飯,生病都要吃藥,這些相關上市公司如果總結過去的話,利潤水平并沒有很高,大家對它們的盈利能力也還有一點遲疑,但我相信這些企業的市場會越來越大,市值也會越來越高,一些現在看上去利潤和規模不相匹配的公司,早晚有一天會發展成全球第一,因為中國的消費體量是非常巨大的。所以投資不能看過去,我們要看到未來的東西。

  《紅周刊》:家電企業的雙寡頭格局目前有些新變化,比如市值差距變大、三季報業績表現也有一定差距,您怎么看家電企業的雙寡頭格局?

  林園:家電行業已經走到了全球的頂峰,最高的位置了。現在的家電企業不僅僅是家電企業,最后會往資產管理公司方面發展。中國的家電巨頭已經大小通吃了,競爭力強勁,甚至把一些品牌擠得活不下去了,屬于高度壟斷的行業。在高度壟斷的行業中,第一、第二都有機會,就像日本優秀的家電企業有很多個,例如松下、索尼、三洋等。包括日本的汽車行業,都有幾家長期發展得很好的公司。

  現在的中國已經進入寡頭時代,形成這個局面的因素很多,一是人們收入的提高,二是人們對優質品牌的認可,人們在追求更好的生活品質。

  寡頭企業為什么會成為寡頭?因為它什么都比別的企業做得好一點。中國未來10年就是往寡頭集中的趨勢,各個行業都有這樣的特點,這是一個必經的過程。

  小盤股表現只會越來越差

  一百零幾元可轉債可以買入

  《紅周刊》:也像您提到的,中國的大盤股今年漲勢很好的,但中小盤股相對來說漲幅相對較小。這會是未來的趨勢嗎?

  林園:未來10年都是寡頭的時代,你看到現在中小盤股票表現得不好,未來只會表現得更不好。就像家電行業,現在已經形成寡頭了,另外一些生產電飯煲的企業、健康用品的企業,都慢慢形成寡頭了,成為寡頭就會擠占全球其他企業的市場。

  《紅周刊》:對于目前的可轉債機會怎么看?

  林園:可轉債的機會是隨時存在的,現在可轉債有投資的成分,也有投機的成分,是不能完全區分開的,是有穿插的一些機會。我們持有很多板塊的可轉債,例如通訊、5G、周期性的資源股等。我在這些行業里面,但不排除短期炒作的操作,有可能可轉債會繁榮一下,如果股票持續上漲,可轉債最后也會上漲,多數最后漲幅是一樣的,而且可轉債的回撤波動遠低于股票。

  具體來說,100元以下的可轉債都有投資價值,我們在140-150元左右賣出,最近這段時間,我們把很多可轉債都賣了。有些是100塊錢買,有些90多塊錢買,在135元以上我都賣出了,逐步賣出享受這些收益,不看著它漲到200元才賣出。

  我們現在準備好資金,等可轉債跌到一百零幾,我們再進行買入。今年已經這么操作了4次。穩穩當當掙30%,這個機會能夠把握,收益也高,我們就在其中炒作,因為這個收益屬于能夠看到的。

  投資可轉債沒有什么不能把握的,最多就是當做債券投資,但我們發現可轉債每年基本都會表現一下。在可轉債上我們配的行業很少,因為可轉債本身體量就不大,如果買到了10%,出的時候也不好出。


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