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短、中、長三維度看軍工高景氣度
2020-11-19 10:16:54來源:同花順金融研究中心
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近日市場主線不明確,賺錢效應不佳。市場一直在尋找業績面確定的高度景氣的行業。部分市場人士指出,軍工板塊經過近兩月調整,或許具備重新建倉投資的意義。

同時,國盛證券分析,國防軍工行業將進入“短期/3年爆發、中期/7年升級、長期軍轉民持續發展”的高景氣時代。分別從短、中、期三維度看軍工高景氣度。

一、短期:軍工進入3年爆發增長期

軍工訂單作為景氣度先行指標將打破,市場質疑,預計11-12月軍工訂單或將密集釋放。當前市場對軍工的核心質疑點是,2020 年軍工訂單大幅增長僅是“十三五”末年集中采購的結果,未來“十四五”高增長不可持續。從產業趨勢、國防政策、軍工訂單3個角度都可以明確未來3年軍工將進入爆發增長期。

1)產業趨勢:“十三五”之前一直是我國重點型號裝備的研制、定型或者小批量列裝階段,到“十四五”已經進入到需要通過大批量的裝備列裝正式形成我國軍工作戰能力體系的時期,這是產業發展的必然趨勢。

2)國防政策:《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》中明確指出:加快武器裝備現代化,聚力國防科技自主創新、原始創新,加速戰略性前沿性顛覆性技術發展,加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展。“加快、加速”預示著備戰能力即裝備放量建設的迫切性。

3)軍工訂單:訂單是軍工這一以銷定產行業景氣度的先行指標。按照軍工行業以銷定產的規律,我們預計11-12月軍工行業“十四五”武器裝備訂單將陸續釋放,產業鏈景氣度將得到充分驗證。這是行業景氣度得到驗證的重要催化劑。

二、中期:7年裝備升級期,2027年實現建軍百年目標

《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》首次提出2027年建軍百年奮斗目標。當前中國武器裝備實力與美國差距較大,武器裝備對標美國提量升級是中國軍隊建設的重要任務,也是促進我國國防實力和經濟實力同步提升的重要方面。國盛證券,認為未來7年我國國防裝備進入批量建設時期,朝世界一流軍隊國防裝備邁進。

三、長期:軍轉民牽引千億萬億民用市場,軍企獲得長足增長動力源

一方面,國防軍工技術是很多先進技術的源泉,發展軍工不僅是提高國家科技創新能力的重要方式,軍轉民更是將高端軍工技術與工程師紅利釋放的重要途徑;另一方面軍工技術突破,隨之牽引的是上千億、萬億的民用產業。比如,大飛機、航空發動機、衛星互聯網、芯片、全電推進船舶等行業,這給軍工企業帶來巨大成長空間。

個股投資上:

面對軍工產業未來至少7年的放量建設時期,而且我11-12月將進入軍工訂單密集釋放期,在如此高確定性高成長的產業趨勢下,應該提前進行配臵、布局。“十四五”武器裝備采購重點方向,以“未來作戰裝備”和“消耗性裝備”為標準。


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